Первый заместитель председателя Центробанка России, Алексей Улюкаев, обозначил некоторые возможные действия национального банка в последующие несколько месяцев, призванные оградить российскую экономику от потенциальных угроз.
В интервью, появившемся в Известиях в четверг, Улюкаев заявил, что банк может повысить базовую процентную ставку к концу года с тем, чтобы эффективнее бороться с инфляцией.
Аналитики, однако, расходятся во мнении насколько инфляция опаснее потенциального понижения темпов экономического роста, устойчивое повышение которого может быть подставлено под угрозу нехваткой ликвидности и инвестиций, фактора, угнетающего потребительский спрос.
Риск инфляции
На встрече, имевшей место 13 июля, совет директоров Центробанка согласовал сохранение 8% базовой ставки. Таким образом, по словам Улюкаева, ЦБ стремится найти «золотую середину» между ростом инфляции и замедлением темпов роста экономики.
Рост инфляции, по мнению специалиста, и являлся причиной повышения с 1 июля цен за коммунальные услуги. Инфляция имеет устойчивый тренд, Улюкаев констатировал ее повышение на 3,6% в июне (по сравнению с аналогичным уровнем прошлого года), и 5% в этом месяце.
Также, в то время как замедляется рост ВВП (4,2% в 2011 против 8,1% в 2007 году), а уровень безработицы — один из самых низких за всю историю современной России, высокий уровень спроса на рынке потребительских кредитов, а значит и общего потребления, становится двигателем инфляции.
Одним из важных факторов, который помогает сбалансировать и замедлить рост инфляции, является цена на еду, которая «традиционно низка в летние месяцы», говорит Улюкаев.
Время сбора урожая
Однако засухи и наводнения, ставшие заметным событием этого лета, по прогнозам аналитика инвестиционного банка Aton, Анны Богдюкевич, сделают цены на сельскохозяйственную продукцию выше.
«Недавно, Минсельхоз пересмотрел свои прогнозы по сбору зерновых, с 94 до 80-85 миллионов тонн, и заявил, что возможно и это не нижняя граница», заявила Богдюкевич.
Соглашаясь с выводами Богдюкевич по ценам на продовольствие, аналитик банка Уралсиб, Дмитрий Дудукин, говорит, что на самом деле риск инфляции ниже, чем о том говорит Улюкаев.
«По нашему мнению, ожидания инфляции сегодня находятся на относительно низком уровне, поэтому, то повышение уровня цен, которое мы наблюдаем, вскоре должно прекратиться», говорит эксперт.
Кризисные явления
Говоря об экономическом росте, не стоит забывать и о мировом экономическом кризисе. Однако Улюкаев отвергает концепцию второй волны кризиса.
«То что мы наблюдаем сегодня — это новый стандарт экономической жизни», заявил он Известиям. «Мы находимся на границе выхода из кризиса, правда, он будет сложен и долог».
Учитывая нестабильность рынков, правительство предлагает отложить планы по приватизации государственных компаний, подождав лучших времен.
Улюкаев предлагает альтернативный вариант распродажи доли собственности государства, по крайне мере, в таких баках как Сбербанк и ВТБ. Его вариант имеет как свои преимущества, так и недостатки — дополнительная эмиссия акций, которая понизит общий мажоритарный пакет акций государства.
Преимуществами дополнительной эмиссии станет постепенное увеличение частной доли в акционерном капитале банков. При этом предполагается, что нынешние владельцы банков — Центробанк и правительство — не предпримут попыток увеличить собственную долю в акционерном капитале компаний. Кроме того, наличные деньги пойдут прямо банкам, что, по мнению Дудкина из Уралсиба, привлечет инвесторов.
«Выпуск и продажа новых акций является предпочтительным для банков явлением, так им будет легче привлечь новый капитал, если же акции продаются существующими держателями — деньги проходят мимо бизнеса», говорит Дудкин. «Я полностью поддерживаю подобное вторичное размещение акций».
Высокие ставки корпоративных и розничных кредитов ослабили российские банки, понизив стоимость акций Сбербанка на 13,7%, а ВТБ на 11,89%, сообщает информационное агентство Рейтер.
Негативной стороной дополнительной эмиссии акций станет тот факт, что прибыль пойдет напрямую банкам, а не в федеральный бюджет, что противоречит одной из заявленных целей приватизации, говорит Анна Богдюкевич из Aton’а.
Устойчивый рост
В то время, как Богдюкевич указывает на достаточно неплохой рост в первой половине 2012 года — на 4,4% по сравнению с первой половиной 2011 года — данные Министерства Экономического Развития говорят нам о том, что промышленное производство за июнь выросло лишь на 1,9%, в то время как финансовые инвестиции — на 4,7%.
Эти данные резко разнятся с 3,7% и 7,7% соответственно, за май, и указывают на то, что риск замедления экономики очень велик.
«На сегодняшний день экономика управляется исходя из долгосрочных планов развития, а рост может быть осуществлен лишь в случае наличия значительных инвестиций», говорит эксперт.
В то же время, Дудкин говорит, что к концу года, Центробанк может изменить фокус своего внимания с инфляции на рост, возможно, даже понизив базовую ставку на 50 базовых пунктов.
«Наш прогноз на рост ВВП в 2012 году составляет 3,3%, то есть ниже, чем рост за первую половину года», говорит эксперт. «В подобных условиях, Центробанк должен сконцентрироваться на росте, а наличие ликвидности само по себе станет инструментом понижения инфляции».
